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纸浆下游无结构性利多，驱动偏弱金十期货8月23日讯，中银期货表示，纸浆进口量连续两月下降，国内供给压力边际转小，但整体进口仍处历史同期高位。根据第三方数据，贸易环节库存缓慢下行，与进口量相匹配；但考虑期货库存后，整体库存仍处于较高水平。下游整体开工下调。综合来看，纸浆驱动偏弱。估值方面，近月基差因期货下跌而走强，远月折船货处于进口窗口平衡点，估值中性。国内宏观经济偏弱，纸浆下游无结构性利多，近月SP2309下跌反映弱驱动现实，远月SP2401则更多交易预期。